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11月信托发行量价齐升 成立规模环比增84%

2017-12-12 06:33 来源:证券时报网

证券时报记者 王莹

 

11月信托運行數據新鮮出爐,年末信托發行量與預期收益率雙雙走高,信托産品成立數量環比翻漲接近一倍。

業內人士認爲,由于季節性的差異,量價齊升的趨勢不可持續,隨著資管新規的實施,信托産品規模增速將大概率走低。此外,預期收益率的逆勢走高,意味著要更加關注融資方、擔保方的資産負債質量。

 

年末發行

和成立規模“雙升”

 

普益標准最新數據顯示,11月共有62家信托公司發行了756款集合信托産品,發行數量環比增加37款,增幅爲5.15%。

其中,前四位信托公司發行的信托産品總計186款,占比24.57%,占比環比回落3.52個百分點。四川信托發行了70款,位列第一;外貿信托發行了44款,位列第二;民生信托發行了38款,位列第三;平安信托發行了34款,位列第四。

回溯至2015年及2016年,可以看到信托公司産品發行呈现较为明显的季节性特征。如仅有28天并历经春节假期的2月份,通常是全年发行量的最低点;而资金紧张的年末往往会迎来一波规模与价格的走高。

“各信托公司有动力借助年末效应增大信托发行量并提高预期收益率,扩大信托募集规模。”普益标准研究员陈新春表示,受资管新规影响,通道业务和债权融资类业务为主的信托机构的信托发行量和募资规模将受到较大冲击。该类机构向主动管理转型的过程也并非一帆风顺,会受到其它同业资管机构的激烈竞争,産品發行和信托规模增速大概率会下降。

此外,11月共有57家信托公司成立了1116款集合信托産品,成立數量環比增幅爲84.46%,共募集資金1013.89億元,環比增幅爲38.75%。

 

收益率普漲的背後

 

11月投資于各個領域的信托産品收益率均略有上升。其中,2~3年期的房地産領域産品平均環比上升0.31個百分點至7.90%;基礎設施領域3年期及以上産品的平均最高預期收益率環比上升0.21個百分點至7.94%。

預期收益率不斷攀升的背後,映射的是募資的困難與企業融資成本的高企。記者從一款融資方爲貴州西南交通投資集團有限公司的政信項目看到,該産品期限爲兩年,規模1.2億,最高預期收益率達到了9%。

多位業內人士表示,年末融資需求比較旺盛的是政府融資平台及房地産,若收益率能有9%,那企業融資成本至少要10個點。陳新春認爲,未來再次出現收益率大幅上漲的概率不大。

資管新規要求金融機構對資産管理産品實行淨值化管理,淨值生成符合公允價值原則,並及時反映基礎資産的收益和風險。他表示,“這意味著以高預期收益率爲特色的信托産品未來發展不容樂觀。一方面對投資對象施以限制,另一方面對産品和披露形式施加新要求(如淨值化),直接對信托産品收益率産生負面沖擊。”